什么是债券基金?高收益跟投资级债券的差异

前面我们认识到股票型基金的特性,以及一些风险判断的基本方法;但是股票型基金的涨跌起伏大、风险相对高,并不适合所有投资人使用,因此我们将继续为大家介绍更多不同类型的基金,相信大家熟识的基金种类越多,对于选择适合自己基金的​​能力也就越有信心~

以投资标的区分:债券型基金
主要以投资债券为主的基金称为债券型基金,由于债市普遍上来说较股市的波动来得低,所以原则上属性相对稳健。另外法律也明文禁止债券型基金持有股票。

债券,就是一种借钱给别人来收取利息的概念;谈到借钱,不得不考虑一下对方的信用程度,所以投资债券也同样得考量债券的信用评等。

攸关还钱能力的信评制度
国际上有几间专门从事债券信用评等的公司,像是标准普尔(S&P)、穆迪(Moody’s)与惠誉(Fitch Ratings)等公司,因为信评等级不同代表着债券的还款能力不同,所以信评的升降变化对于债券的价格会有影响。

在这边,我们以信评将债券分作投资等级以及投机等级两种(细项请参考下图,这里用S&P 与穆迪为例)。

投资等级债可以说是信评机构对那些债券发行公司未来的还款能力有着一定信任程度的债券;反之,则属于投机等级债,俗称垃圾债券,由于他们的还款能力被评价为较薄弱,所以通常需要付给投资人更高的利息,投资人才会愿意冒险借他们钱(也就是买垃圾债券),因此他们就有了一个更好听、同时也满布在广告宣传单上的名字–高收益债。

当明白高收益债的高配息是源自于他们相对不稳健的还款能力之后,我们也就理解,为何高收益债基金的风险总是较投资等级债券基金来得高了。

成熟市场(Mature Market) VS 新兴市场(Emerging Market)
如果以国家经济发展程度而言,可分作已开发国家(成熟市场)与开发中国家(新兴市场)两种。由于成熟市场发展较早、经济成长率日渐趋缓,如美国;而新兴市场则是正在经历经济快速成长的阶段,如印度,因此市面上主打新兴市场的投资商品也就日渐繁盛,以期待能分得他们经济高速成长的一杯羹。

然而,高报酬往往都离不开高风险。大家都清楚政治与经济关系密切,而新兴市场的政治风险向来不可小觑,举例来说,2014 年泰国政变,造成泰铢大幅贬值、外资大举撤出,引发泰国股市重挫的事件,这种新兴市场的政治事件冲击经济状况,值得投资人多加留意。

反观成熟市场,虽然经济成长率趋缓,但政治与经济局势都相对稳定,因此虽然成熟市场债券基金的报酬相对较低,但投资的安全性则较佳。

结论
现在我们对于债券型基金有了基本的认识,明白了与债券价格息息相关的信评制度,同时也对新兴市场的投资风险拥有基本的概念,也更加理解所谓的「高报酬高风险」这句话的真正意涵。

下一回,我们将会带领大家去思考基金的进阶选择问题:「要选配息型基金还是不配息型基金好呢?」,敬请期待!

Author: ruoruo